CCTD周評：多種需求疊加 煤價持續上漲

       本期CCTD中國煤炭市場網權威標志煤種價格體系核心視點：本報告期，“CCTD秦皇島動力煤價格”繼續上漲；“CCTD廣州港進口煤價格”繼續大幅上揚；“CCTD唐山煉焦煤價格”出現上漲；“CCTD徐州無煙煤價格”平穩運行。
       一、“CCTD秦皇島動力煤價格”情況
       本報告期（11月28日至12月4日，下同），“CCTD秦皇島動力煤價格”所采集環渤海地區三種動力煤的周度綜合價格繼續上漲（見表一）。其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5500現貨”的周度均價分別報收于595元/噸和636元/噸，分別比11月27日發布的價格上漲了9元/噸和14元/噸，“CCTD 5000綜合”和“CCTD5000現貨”的周度均價分別報收于542元/噸和577元/噸，分別比11月27日發布的價格上漲了9元/噸和13元/噸。

       從“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”發布的日度價格運行情況看（見圖一），本報告期環渤海地區現貨動力煤價格保持上漲態勢。

       分析認為，在北方港口動力煤市場供求關系偏緊基本面沒有改善的情況下，本報告期動力煤期貨價格的大幅度拉升，助長了現貨動力煤市場的看漲情緒和預期價格高度，從而促使現貨動力煤成交價格繼續走高。影響本報告期北方港口現貨動力煤需求和價格的主要因素有：
        第一，北方港口動力煤市場保持較強賣方市場格局。來自中國煤炭市場網（CCTD）的多項數據指標表明，本報告期北方港口動力煤市場繼續保持較強的賣方市場格局，使得現貨煤價仍具上漲動力。
       一方面，本報告期北方四港的動力煤庫存繼續減少，12月3日的庫存降至1837.3萬噸，低于去年同期510.5萬噸，比11月26日減少了102.3萬噸，其下降趨勢和下降程度略超預期；另一方面，近期，北方四港的“貨船比”指標不僅持續運行在合理估值下線水平的下方，而且出現繼續下移傾向（見圖二），預示北方港口動力煤的賣方市場傾向有所加深。

       第二，動力煤期貨價格走勢激發現貨市場看漲情緒。本報告期，對沿海地區動力煤市場影響最大的因素來自于動力煤期貨的飆漲行情，主力合約（ZC101）的收盤價格不僅在11月23日至12月2日出現了連續8天上漲走勢（見圖三），累計漲幅達到了96.8元/噸，而且本報告期的交易價格出現加速上漲態勢，12月2日甚至出現了罕見的漲停局面，盡管12月3日收盤價格有所回調，但是12月4日再度強勢上漲、收盤于696.6元/噸，比前一報告期末的11月27日上漲了47.4元/噸，期貨升水達到55元/噸左右的超高水平。

       動力煤期貨價格走勢，使得現貨動力煤現貨市場受到強烈刺激，看漲情緒迅速被激發，甚至開始嘗試參照期貨價格進行定價或調整模式，促使北方港口現貨動力煤價格快速上漲。
       第三，多種現貨動力煤的買盤集中顯現。據調查，隨著期貨動力煤價格和北方港口現貨動力煤價格聯袂上行，本報告期多種現貨動力煤買盤集中顯現或疊加，進一步增強了北方港口現貨動力煤資源緊張氛圍和看漲預期。一是，原本有真實采購需求的部分消費企業，此前在現貨價格持續上漲、或接近650元/噸整數關口的情況下，出現一定觀望情緒，但是很快被現貨煤價無所顧忌的持續上漲而打臉，無奈出手采購；二是，隨著煤價繼續上漲的預期增強，煤炭貿易企業的投機性、恐慌性、虛實難辨的買盤有所增加；三是，近期北方港口“船等煤”的待泊時間出現延長傾向，部分采購企業為了減少船舶滯期費用，以及為了避免現貨煤價連環上漲導致的采購成本增加（注：目前，北方港口的大多現貨動力煤交易，參照裝船當日或當期的現貨動力煤價格指數定價，在價格指數不斷上漲的背景下，裝船日期延后就意味著采購成本增加。），加價采購意愿有所增強、加價幅度有所放大、加價采購數量有所增多；四是，在北方港口5500大卡優質低硫動力煤資源緊缺、且預期無解的形勢下，部分在動力煤期貨2021年1月份合約上做空的企業開始為交割備貨，加入到了現貨動力煤的采購行列。
       上述的前兩種買盤，可以從中國沿海煤炭運價綜合指數走勢上得到一定體現（見圖四），11月26日至12月1日，該指數進入高位盤整狀態，表明彼時動力煤的采購需求進入觀望期；但是，12月2-4日該指數再度出現強勢拉升，預示針對北方港口的動力煤買盤再度涌現。

       二、“CCTD廣州港進口煤價格”情況
       本報告期（見表二），“CCTD廣州港進口煤價格”不同熱值的進口動力煤價格繼續大幅上漲，其中5500大卡和5000大卡進口動力煤價格分別比11月27日的價格上漲了35元/噸和23元/噸。

       本報告期（見表三），CCTD唐山主焦煤和CCTD唐山肥煤的價格分別報收于1450元/噸和1475元/噸，分別比11月27日發布的價格上漲了20元/噸和40元/噸。

       本報告期（見表四），“CCTD徐州無煙末煤”和“CCTD徐州無煙噴吹煤”的價格分別報收于810元/噸和980元/噸，均與11月27日的價格持平。